Недооцененные финансы
Эмитенты финансового сектора недооценены и будут расти в цене. Такие ожидания у инвестбанка «Синара» по бумагам «Сбера», ВТБ, «Т-технологий» и еще трех компаний. На росте котировок в первую очередь скажется снижение рисков в секторе на фоне снижения ставок
Все акции российского финансового сектора, которые покрывает инвестбанк «Синара», недооценены, пишет его старший аналитик Ольга Найденова в исследовании (есть у «Ведомостей»). В покрытии у «Синары» Сбербанк, «Т-технологии», ВТБ, банк «Санкт-Петербург», Московская биржа и «Ренессанс страхование». Все бумаги будут расти в цене по мере снижения рисков в секторе, ожидает Найденова, а наибольшую выгоду извлекут игроки с гибкими бизнес-моделями и капиталом.
По всем шести бумагам в «Синаре» установлен рейтинг «покупать». Целевая цена по обыкновенным акциям Сбербанка до конца 2026 г. – 410 руб. (+35,4% от текущей), «Санкт-Петербурга» – 380 руб. (+15,6%). Таргеты по бумагам «Т-технологий» – 5240 руб. (+57,7%), ВТБ – 105 руб. (+29,6%), Мосбиржи – 220 руб. (+21,4%), «Ренессанс страхования» – 129 руб. (+38,2%).
Прибыльный сектор
За 11 месяцев 2025 г. прибыль банковского сектора составила 3,4 трлн руб., лишь незначительно, на 6%, снизившись в годовом сопоставлении, свидетельствуют данные ЦБ. Совокупный финансовый результат (прибыль плюс прочие совокупные доходы) в 3,7 трлн руб. за тот же период говорит о том, что основная деятельность генерирует капитал, необходимый банкам для финансирования развития и соответствия нормативам достаточности, рассуждает Найденова в материале.
В 2026 г., полагает старший аналитик, банкам удастся увеличить прибыль за счет расширения бизнеса и уменьшения отчислений в резервы. С другой стороны, усиление конкуренции и увеличение затрат ограничат их возможности повышать рентабельность собственного капитала (ROE), ожидает она. В ноябре ROE сектора, по данным Центробанка, прибавил 4,7 п. п. и составил 23,9%.
Примерно с конца прошлого лета заметно активизировалось кредитование, особенно корпоративное, где среднемесячное увеличение портфеля в августе – ноябре достигло 1,7% против 0,6% в январе – июле, указала Найденова. В розничном портфеле схожий тренд (ускорение с +0,1% до +0,8%), хотя и исключительно за счет обеспеченного кредитования, заметила она. Это выходит за рамки сезонных тенденций и отражает, в частности, смягчение денежно-кредитной политики Банка России, считают в «Синаре». За 2025 г. ЦБ снизил ключевую ставку до текущих 16% с 21% годовых. В этом году по мере дальнейшего смягчения монетарных условий и восстановления спроса темпы роста портфеля кредитов еще ускорятся, особенно в рознице, прогнозирует Найденова.