Первым делом «Самолет»
Как застройщики жилья стали источником финансовых проблем
Проблемы у крупнейшего российского застройщика ГК «Самолет» положили начало масштабному кризису на рынке жилищного строительства. Финансовые трудности сейчас прослеживаются у 8,4–13,1% зарегистрированных компаний. Девелоперы не смогли своевременно адаптироваться к снижению продаж и ухудшению условий по кредитам и теперь вынуждены вести тяжелые переговоры с банками.
Банки—кредиторы ГК «Самолет» одобрили комплексную программу выхода компании из трудной финансовой ситуации. Об этом 28 октября на конференц-звонке заявил зампред правления Сбербанка Тарас Скворцов. Утвердить все детали финансовые организации рассчитывают до конца года. Выбора у кредиторов может не быть из-за высокой значимости компании для рынка в целом и населения в частности. С учетом среднего уровня распроданности проектов в 39%, который приводит «Наш.Дом.РФ», у ГК «Самолет» может быть около 40 тыс. дольщиков.
ГК «Самолет» — крупнейший российский застройщик по объему текущего строительства. Сейчас, согласно «Наш.Дом.РФ», он возводит 4,3 млн кв. м. Держателями крупных пакетов акций считаются Павел Голубков и Игорь Евтушевский. В августе наследники умершего в прошлом году основателя компании Михаила Кенина продали свои 18% частной инвесткомпании Fonte Inceptia Alpha Fund OEIC Ltd, зарегистрированной в Международном финансовом центре «Астана» и находящейся под управлением Fonte Capital LTD (см. „Ъ“ от 11 августа). Но с тех пор она уже успела распродать почти всю свою долю. Среди акционеров «Самолета» был совладелец «Киевской площади» Год Нисанов, но в 2024 году он продал пакет акций в 10%.
Поиски помощи
Финансовые риски «Самолета» рынок обсуждает с начала года, когда группа впервые, по сути, самостоятельно их признала. В начале февраля она обратилась в правительство, попросив льготный кредит на 50 млрд руб. Он должен был стать господдержкой и помочь ей выстоять в условиях жесткой денежно-кредитной политики. Это нормальная практика для системообразующих компаний, писал «Самолет». Но убедить власти девелоперу тогда не удалось. Подкомиссия Минфина пришла к выводу об отсутствии критических проблем у ГК «Самолет», рекомендовав продолжить работу с банками и принять необходимые меры для поддержания финансовой стабильности.
Схожую позицию первоначально заняли и кредиторы. Например, в феврале 2026 года глава Сбербанка Герман Греф говорил, что у «Самолета» достаточно ликвидности для обслуживания обязательств. Он не посчитал критической ситуацию с обслуживанием долга.
Но после публикации результатов за первое полугодие опасения у финансовых организаций, вероятно, появились. В январе—сентябре 2026 года выручка ГК «Самолет» снизилась на 31,3%, до 117,4 млрд руб. Чистый убыток составил 22,3 млрд руб. против прибыли в 1,8 млрд руб. годом ранее. Снижение показателей в последние два года характерно для всего жилищного рынка, но у «Самолета» оно слишком явное. В Москве и Подмосковье (основной регион для группы) в целом выручка застройщиков в первом полугодии 2026 года, согласно Dataflat.ru, сократилась на 12% год к году, до 992,27 млрд руб.
Уже в сентябре источники „Ъ“ на девелоперском рынке рассказали, что Сбербанк как ключевой кредитор может получить в управление часть бизнеса «Самолета» в рамках реструктуризации займов. Рассматривается также сценарий, при котором в качестве залога могут выступить активы бенефициаров группы, не имеющие отношения к бизнесу девелопера (см. „Ъ“ от 17 сентября).
57% россиян ожидают роста цен на жилье в ближайшие полгода, по данным опроса «Дом.рф» в сентябре 2026 года
Дорогие покупки
ГК «Самолет» вела себя рискованно — формировала большой земельный банк и вкладывалась в непрофильные виды деятельности в условиях ограниченного спроса, констатирует главный аналитик ЦИАН Алексей Попов. Например, в 2023 году ГК «Самолет» инвестировала 45,6 млрд руб. в приобретение другой заметной компании — группы МИЦ.
Одновременно застройщик выходил на рынок индивидуального жилищного строительства и отелей, а также активно формировал экосистему. В ней, например, появился сервис по разработке дизайн-проектов ReRooms, который структуры группы окончательно выкупили у основателя в конце 2025 года. Это произошло в условиях длительного сокращения спроса на жилье и сжатия DIY-рынка. Дополнительные проекты и сделки привели к значительному увеличению долга ГК «Самолет», объясняет руководитель портала ЕРЗ Кирилл Холопик.
На конец июня 2026 года объем краткосрочных кредитов «Самолета» составлял 325,3 млрд руб., долгосрочных — 448,1 млрд руб., следует из отчетности группы. Это заметно превышает стоимость бизнеса. На 29 октября капитализация компании на «Мосбирже» составила 16 млрд руб. Эта цена — следствие длительного снижения стоимости акций застройщиков. На пике в июле 2021 года стоимость бумаги самолета составляла 4,98 тыс. руб., сейчас — 260,6 руб.