Рост по курсу Центробанка
Чего ожидать от рынков акций в 2026 году
Российский рынок акций в 2025 году падал, глобальный, львиная доля которого сосредоточена в США,— подрос. И тому и другому в 2026 году эксперты, опрошенные «Деньгами», предрекают рост, причем по одной и той же причине — смягчения денежно-кредитной политики центральных банков.
Российский рынок
Российский фондовый рынок в 2025 году не радует инвесторов. С начала января по начало декабря индекс Мосбиржи потерял 7%, опустившись с 2892 до 2691 пункта. Сильнее других за этот период пострадали бумаги нефтегазового сектора (–13,5% по соответствующему индексу Мосбиржи) и транспортной отрасли (–10,3%). Лучше рынка выглядели акции компаний финансового сектора (–3,8%) и электроэнергетики (–3,9%).
Сейчас аналитики смотрят на перспективы рынка со сдержанным оптимизмом. Их главные надежды на рост котировок российских бумаг базируются в основном на двух предположениях: о продолжении смягчения денежно-кредитной политики (ДКП) Банка России и об отсутствии новых геополитических потрясений.
Российский рынок сохраняет потенциал за счет исторически низких оценок бумаг при сохранении фундаментальных факторов роста, считает аналитик фондового рынка УК «Альфа-Капитал» Алина Попцова. В случае стабилизации или улучшения геополитического фона давление на рынок снизится, и инвесторы смогут сосредоточиться на динамике денежно-кредитных условий, рассуждает она. В данной сфере снижение бюджетного импульса, ослабление инфляционного давления и замедление экономического роста дают пространство Банку России для дальнейшего смягчения монетарной политики. И по мере снижения процентных ставок и позитивной переоценки акции могут получить импульс для восстановления. Вместе с тем, отмечает Алина Попцова, факторами давления на рынок выступают изменение налоговых ставок, ослабление потребительской активности и ухудшение внешней конъюнктуры. И это не позволяет ожидать активизации рынка в целом, но потенциал для роста бумаг качественных эмитентов сохраняется.
«Мы оцениваем перспективы рынка положительно при условии, что данные по инфляции не подведут и будут демонстрировать ее замедление, а внешний новостной фон будет хотя бы нейтральным»,— высказывает аналогичную точку зрения старший аналитик «БКС Мир инвестиций» Юлия Голдина. Она считает, что последовательное снижение ключевой ставки Банком России в течение последних месяцев дает основания полагать, что этот процесс продолжится и в 2026 году. И если не будет роста геополитических рисков, то для российского фондового рынка это послужит поводом для положительной фундаментальной переоценки за счет снижения безрисковой ставки.
Глава аналитического департамента «Цифра брокер» Наталия Пырьева более скептична: «Если не брать в расчет потенциальное достижение мирного соглашения до конца 2025 года, то первая половина 2026 года может быть для рынка акций не слишком оптимистичной». Она полагает, что вне зависимости от внешних условий нижняя точка спада для российского бизнеса будет пройдена в первой половине 2026 года. Она ожидает, что в конце 2025 — начале 2026 года инвесторы начнут формировать длинные позиции в акциях, что приведет к положительной динамике рынка по итогам следующего года.
Российский рынок акций на протяжении многих месяцев сохраняет готовность к возобновлению роста, считает аналитик ИК «ВЕЛЕС Капитал» Елена Кожухова. Но, по ее мнению, его стоит ожидать лишь в случае заметного улучшения геополитической обстановки. «Если в ближайшие недели и месяцы России и Украине удастся достигнуть мирного соглашения, перспективы акций на первое полугодие 2026 года улучшатся и позволят индексу Мосбиржи стабилизироваться выше 3000 пунктов, а при оптимистичном сценарии — преодолеть пик 2024 года в 3521 пункт»,— размышляет аналитик. Ее «умеренно оптимистичный» сценарий предполагает сохранение прежнего геополитического фона без значимых изменений и продолжение снижения ключевой ставки ЦБ, что может способствовать стабилизации индекса Мосбиржи около 3000 пунктов. Геополитическая эскалация, на ее взгляд, может привести к падению индикатора ниже минимума прошлого года в 2370 пунктов.